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2014.10 20

海欣食品被指费用将维持高位侵蚀利润

作者: 木头小子 来源:互联网

记者杜鹏齐鲁证券近日发布的调研报告称,随着速冻调理制品行业竞争的不断加剧,海欣食品(002072.SZ)未来1-2年在费用会有较大投入,**能力承压。招股说明书称,速冻鱼糜制品和速冻肉制品行业的产品市场在不同地域反映出不同的消费者习惯,公司在不同类型区域市场面临着不同的市场竞争风险。

在成熟地区,各竞争对手为提高市场占有率,近年来竞争强度有所加强。在高速发展地区,公司既面临同档次企业的竞争,也面临低端品牌产品的冲击。在拓展地区,低端品牌产品的价格竞争对公司冲击较为明显。齐鲁证券分析师谢刚称,目前由于竞争对手采用较为激进的市场竞争策略,在市场费用投入上力度较大,并采用价格战等方式,导致行业整体竞争加剧。

招股说明书显示,福建海壹的“海旺”、福州百洋的“百洋”、海**集团的“海**”、福建安井的“安井”等知名品牌均是我国速冻鱼糜食品的代表,也是公司的主要竞争对手。谢刚认为,从短期来看,为了维持公司**地位并*占市场份额,公司必须做出费用上的投入,采取相比过去更为激进一些的打法,在行业洗牌过程中掌握主动权,力争收入复合增速达到20%-30%。基于此,齐鲁证券预计公司短期内受制于行业竞争激烈化,未来1-2年公司在费用上会有较大投入,利润增速会低于收入增速,短期内可能会牺牲利润水平。

事实上,公司今年中期业绩就已经反应出行业竞争加剧这一态势。公司上半年实现营业收入3.4亿元,同比增长4.19%;归属于上市公司股东的净利润1650万元,同比下降41.24%。

公司解释称,销售增长放缓主要受宏观经济减速增长以及行业竞争加剧等影响;利润下降原因主要是公司上半年销售费用增长较快,而新增销售费用的投入暂时未带来营业收入的大规模增长。财报显示,公司上半年销售费用增加24.86%至6937.79万元,远超收入增速水平。此外其上半年销售费用率20.55%,而2011-2012年中期分别为16.92%、17.15%。值得注意的是,公司今年中期销售费用细项中的“市场费用投入”从去年的664万上升到1120万,齐鲁证券认为从侧面反映出行业竞争激烈程度。

标签: 饮食

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